¾l¿åœ°89亿股解禁与格林兰创富里程

2018-07-04 14:59:58 来源åQšè§‚点地产网

  2018òq´6月最后一个礼拜,内地资本ŒŽ‚场有多达75.22亿股限售股上ŒŽ‚。以6月22日收盘ä­h计算åQŒè¿™éƒ¨åˆ†é™å”®è‚¡å¸‚值约人民ŒŽ1326亿元åQŒå·²åˆ›ä¸‹6月䆾单周解禁ŒŽ‚值新高。

  限售股解¼›å åŠ äh民币贬倹{€èžèµ„收¾y§ã€ä¸­¾ŸŽèåN易战½{‰åˆ©½Iºå› ¾y ï¼Œ¾l™èµ„本市场带来的潜在影响åQŒæŽ¥ä¸‹æ¥æˆ–许会被˜q›ä¸€æ­¥æ”¾å¤§ã€‚7月初åQŒä»…¾l¿åœ°æŽ§è‚¡ä¸€å®¶ä¸ŠŒŽ‚公司,解除¼›å”®è‚¡ä†¾æ•°é‡ä¾¿å·²è¾¾89.45亿股。

  按照¾l¿åœ°æŽ§è‚¡6月24日公告,公司于2015òq´6月向各方发行116.5亿股åQŒå…¶ä¸­å‘上æ“våœîCñ”集团、中星集团、上‹¹·åŸŽæŠ•é›†å›¢ã€ä¸Š‹¹äh ¼æž—兰发行的89.45亿股åQŒé¢„计可于今òq´6月30日上ŒŽ‚交易。由于6月30日äؓ非交易日åQŒè¿™éƒ¨åˆ†è§£ç¦è‚¡é¡ºå»¶è‡³7月2日上ŒŽ‚流通。

  据观点地产新媒体了解åQŒè‡ª7月2日禁售股上市‹¹é€šä»¥æ¥ï¼Œ¾l¿åœ°æŽ§è‚¡ä¸¤ä¸ªäº¤æ˜“日篏计跌òq…5.20%åQŒæœ€æ–°æ”¶ç›˜ä­h6.20元/股。其中,该公司股¼œ¨åœ¨7月3日早盘最低至6.04元/股。

  考虑到过åŽÖM¸€òq´ç»¿åœ°æŽ§è‚¡è‚¡ä»·ä»Žæœ€é«˜ç‚¹10.42元/股回调40.5%åQŒå ä¸Šå¸‚公司总股本73.51%的限售股解禁åQŒå¯¹ŒŽ‚场影响可见一斑。

  上述限售股最早要˜q½æº¯è‡³2014òq´3月绿地整体上ŒŽ‚,¾l¿åœ°å®£å¸ƒé€šè¿‡èµ„äñ”¾|®æ¢å’Œå‘行股份方式重¾l„A股åã^台金丰投资,注入资äñ”为绿地集团100%股权åQŒå½“æ—‰™¢„估值高达655亿元。

  至2015òq´6月18日晚é—ß_¼Œé‡‘丰投资的重¾l„方案获得中国证监会批复åQŒæ®æ­¤é‡‘丰投资向上æ“våœîCñ”集团、中星集团、上‹¹äh ¼æž—兰、天宸股份、åã^安创新资本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛聚智、珠‹¹äh™®¾|—、国投协力等机构116.50亿股。

  按照金丰控股当时披露åQŒä¸Š˜q°å®šå¢žè‚¡ä»½äº¤æ˜“的发行ä»äh ¼ä¸º5.54元/股,对应募资额逾645亿元。完成发行后åQŒä¸ŠŒŽ‚公司变更äؓ¾l¿åœ°æŽ§è‚¡åQŒæˆªæ­¢2014òq´æœ«çš„总资产将辑ֈ°5089.59亿元åQŒå…¨òq´è¥ä¸šæ”¶å…¥2619.55亿元åQŒå½’母净利润55.7亿元。

  ˜q™ä¹Ÿæ˜¯ç»¿åœ°é›†å›¢é¦–‹Æ¡å®žçŽ°æ•´ä½“上ŒŽ‚,加上上æ“våœîCñ”集团、上‹¹·åŸŽæŠ•é›†å›¢çš„介入åQŒå®ƒè¢«è§†ä¸ÞZ¸Š‹¹·å¸‚国资¾pȝ»Ÿä¸­çš„多元化æ؜合所有制的代表之一。

  张玉良及光™º¾ä¸‹çš„格林兰团队,则是最大受益群体,¾l¿åœ°æ•´ä½“上市被解è¯ÖMؓ½Ž¡ç†å±‚的一‹Æ¡èµ„本创富。据了解åQŒä¸Š‹¹äh ¼æž—兰当时ç”Þq»¿åœ°43名管理层¾l„成åQŒæŒè‚¡ç»¿åœ°28.79%åQŒæˆä¸ºæœ€å¤§å•ä¸€æŽ§è‚¡è‚¡ä¸œã€‚

  2015òq´8月18日,¾l¿åœ°æŽ§è‚¡ä»¥å¼€ç›˜ä­h25.10元/股亮ç›æ€¸Šäº¤æ‰€åQŒè·Œåœæ”¶ç›˜ä­h21.94元/股,但公司市å€ÆD¾¾åˆ°2669亿元åQŒè¶…­‘Šä¸‡¿U‘当时æ€Õd¸‚值(1571亿元)åQŒæˆä¸ºA股最庞大的房企。

  那一天,上æ“v格林兰的持股ŒŽ‚值逾768亿元åQŒå¼ çŽ‰è‰¯æŒæœ‰¾l¿åœ°æŽ§è‚¡2%åQŒå¯¹åº”èín价也­‘…过53亿元。

  但此后,¾l¿åœ°æŽ§è‚¡è‚¡ä­h一路走低,至2018òq´7月3日收盘ä­h为6.20元/股,较三òq´å‰ä¸Šå¸‚回调75%。究其原因,与部分股东不断减持有不小的联¾p…R€‚

  观点åœîCñ”新媒体了解,2016òq´6月30日,天宸股䆾、åã^安创新资本、鼎晖嘉熙、国投协力、宁波汇盛聚智、珠‹¹äh™®¾|—所持绿地控股32.23亿股莯‚§£¼›ï¼Œå æ€»è‚¡æœ¬22%。此后,除天宸股份外åQŒå…¶ä½™äº”家机构均悉数减持åQŒä»¥òqÐn®‰ä¸ÞZ¾‹åQŒè‡³2017òq´ä¸‰å­£åº¦æœ«ç¯è®¡å‡æŒé€¾8%。

  ˜q™ä¹Ÿæ˜¯å®šå‘增发股¼œ¨è§£¼›çš„重要ŒŽ‚场现象之一åQŒå¸‚åœÞZhµ­«å¯¹è§‚点åœîCñ”新媒体指åQŒæŠ•èµ„机构往往看中定增ä»äh ¼çš„折扣,因而在股票解禁后有很强的卖出动力。以¾l¿åœ°æŽ§è‚¡ä¸ÞZ¾‹åQŒåã^安在减持¾l¿åœ°æ—¶ä­h格多在7-10元区间æÕQ动,相较于成本ä­h5.54元至ž®‘æÕQ盈25%以上。

  至2018òq´ä¸€å­£åº¦åQŒç»¿åœ°æŽ§è‚¡å‰åå¤§è‚¡ä¸œåå•ä¸­ï¼ŒòqÐn®‰åˆ›æ–°èµ„本、鼎晖嘉熙、宁波汇盛聚智、珠‹¹äh™®¾|—悉数消失。受股东减持影响åQŒè¿‡åŽÖM¸€òq´ç»¿åœ°æŽ§è‚¡ä»Žæœ€é«˜ç‚¹10.42元/股回调31.19%。

  ¾l¿åœ°æŽ§è‚¡æ—¥K走势图 数据来源åQšé›ªçƒ

  占总股本22%的限售股解禁åQŒå¯¹¾l¿åœ°æŽ§è‚¡çš„估值造成了冲å‡â·¼Œå¦‚今占总股本73.51%另一扚w™å”®è‚¡å…¥å¸‚åQŒå¸‚场有不确定情¾lªã€‚

  对于限售股解¼›åŽçš„安排,截止目前上æ“v格林兰、上‹¹·åœ°äº§é›†å›¢ã€ä¸Š‹¹·åŸŽæŠ•é›†å›¢å‡æœªä½œå‡ø™¡¨æ€ã€‚在靴子落地之前åQŒæŠ•èµ„者还难以判断¾l¿åœ°æŽ§è‚¡çš„è‚¡ä»ähœªæ¥èµ°åŠÑ€‚

  不过åQŒå‡æŒè§„则就明确åQŒå¯¹äºŽæŽ§è‚¡è‚¡ä¸œå’ŒæŒè‚¡5%以上股东åQŒè¦æ±‚大股东在ä“Q意连¾l­90日内åQŒé€šè¿‡½fžä­h交易减持股䆾的数量不得超˜q‡æ€»è‚¡æœ¬çš„1%åQŒé€šè¿‡å¤§å®—交易减持股䆾的数量不得超˜q‡æ€»è‚¡æœ¬çš„2%åQŒåˆè®¡ä¸å¾—超˜q‡3%。

  另外åQŒæŒ‰7月3日收盘ä­h6.20元/股计½Ž—,上æ“v格林兰所持绿地控股的ŒŽ‚å€égؓ251.22亿元åQŒè¾ƒ2015òq´ä¸ŠŒŽ‚之初减ž®‘75%。这意味着åQŒå¼ çŽ‰è‰¯åŠå…¶æ ¼æž—兰团队三òq´å‰å¼€å§‹çš„创富之èµ\åQŒæœªæ¥ä»æ·±å…·æŒ‘战。

  估值的问题牵动多方¼œžç»åQŒ5月16日绿地控股股东会åQŒä¼—多投资者向½Ž¡ç†å±‚发出问题——“张æ€â·¼Œä½ ç»™æˆ‘们讲一下绿地的ŒŽ‚值管理要怎么处理吧?”“张æ€â·¼Œä½ å¯¹¾l¿åœ°è‚¡ä­h有没有信心?”

  从现场问½{”情å†ëŠœ‹åQŒå¼ çŽ‰è‰¯è¡¨æ€â€œæ­£åœ¨åŠªåŠ›åŠ å¼ºå¸‚值管理”,ä¸ø™‚¡ä¸œåˆ›é€ ä­h倹{€è¿½æ±‚å…¬åæ€­h值最大化åQŒæ­£æ˜¯å¸‚值管理最核心的方式,而这需要主营业务提供强有力的业¾l©æ”¯æ’‘。

  于2017òqß_¼Œåœ¨ç»¿åœ°æŽ§è‚¡å„大业务中åQŒæˆ¿åœîCñ”贡献营收1504.7亿元åQŒå å…¨å¹´æ€»è¥æ”¶51.84%åQŒå¢žé•¿å¹…度äؓ3.72%;大基å»ÞZ¸šåŠ¡è¥æ”¶1048亿元åQŒåŒæ¯”增长36.85%。但ç”׃ºŽå»ºç­‘业务、汽车、商品销售、能源等多元业务毛利率均在4%以下åQŒå…¬å¸æ€ÖM½“毛利率被拉低至14.34%åQŒä½ŽäºŽç¢§æ’万25%以上的水òqŸë€‚

  与此同时åQŒæ‰£é™¤æŽ‰2374亿元预收‹ÆùN¡¹åŽï¼Œæˆªæ­¢2017òq´åº•åQŒç»¿åœ°æŽ§è‚¡çš„è´Ÿå€ø™¾¾5176.8亿元åQŒæ‰£é™¤é¢„收款™å¹åŽçš„è´Ÿå€ÞZ¸Žå…¶å‡€èµ„äñ”比例高达5.5倍。

  在5月䆾股东会上åQŒå¼ çŽ‰è‰¯æå‡º¾l¿åœ°å¢žé•¿20%的目标,其中房地产销售额½Hç ´4000亿元åQŒæ–°å¢žä¾›è´§ä¸»è¦é›†ä¸­åœ¨ä¸‹åŠòq´ã€‚按照观ç‚ÒŽŒ‡æ•°ç›‘‹¹‹æ•°æ®ï¼Œä»Šå¹´1-6月,¾l¿åœ°å®žçŽ°é”€å”®é¢1635亿元åQŒå®Œæˆå¹´åº¦ç›®æ ‡40.88%左右。